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持股超88%,基金“88魔咒”重現,顯靈還是失靈
2020-02-06
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    近日,滬指在上摸3127.17點后出現了三連陰的回調走勢。而究其回調的原因,其中有一條比較令市場關注,那就是基金“88魔咒”出現。據有關統計,截至2020年1月10日,普通股票型基金倉位中位數為90.5%,偏股混合型基金倉位中位數為87.5%。該統計還顯示,股票型基金已連續2個月保持88%以上的倉位,并在1月維持9成倉位。

    股齡稍長一些的投資者都知道,A股市場常常會有各種“魔咒”出現,基金“88魔咒”就是其中之一。而且讓市場困惑的是,基金“88魔咒”有時還會顯靈,讓不少投資者對此深信不疑。比如2019一季度A股大漲,基金倉位也明顯上升,2019年一季度末,股票型基金平均倉位達88.6%,,股票型基金接近滿倉操作。而隨后2019年4月8號,A股見到階段高點3288點,至今尚未翻越。所以,對于當下基金“88魔咒”出現,一些投資者保持著高度的警惕。

    那么,基金“88魔咒”為何會顯靈呢?個人以為至少有這樣幾方面的原因。

    首先,基金“88魔咒”的出現,意味著基金買盤力量的削弱。根據《公募證券投資基金運作管理辦法》的規定,基金通常需要安排5%的現金應對贖回需求,因此,基金的股票倉位上限為95%。所以當基金的倉位達到甚至突破88%的時候,基金能夠用于購買股票的資金就較為有限了,很難繼續“買買買”下去,這就意味著基金買盤的消弱。由此推而廣之,既然基金已經重倉了,那么其他的機構投資者呢?同樣會有不少的機構投資者同樣也已經重倉,面臨著基金一樣的境地。這也意味著很多機構投資者都處于買力不濟的境地。這也是導致基金“88魔咒”顯靈的最主要原因。

    其次,基金“88魔咒”之所以顯靈,也是由于其他的機構投資者不愿意為基金“抬轎子”的緣故。基金“88魔咒”出現,意味著基金都已經滿倉了,也就是都坐上了轎子,只等有人來“抬轎子”。但股市里的投資者,尤其是機構投資者都不是傻子,誰愿意去為別人“抬轎子”呢?讓別人來為自己“抬轎子”還差不多。尤其是基金持倉的一些股票,有的價格已處高位,機構投資者更不愿意去為基金接盤而把自己套在高位。人同此心,心同此理,基金“88魔咒”因此而顯靈。

    此外,基金“88魔咒”之所以顯靈,還是由于一些新加入的機構力量偏小的緣故。比如,新基金的加入。在行情向好的時候,新基金的發行速度總是令人驚訝的。如2020年開年后的前7個交易日,就有10只新基金宣告成立,首募規模合計達到392.26億元。雖然這些新基金的發行給市場帶來了可觀的資金量,但相對于A股市場近50萬億的流通市值來說,顯然只是九牛一毛。更何況這些新基金同樣也面臨著愿不愿意高位建倉,愿不愿意為前期持倉的機構“抬轎子”的問題。

    也正是基于上述原因,在A股市場的諸多“魔咒”中,基金“88魔咒”是比較靠譜的一種“魔咒”,該“魔咒”能夠顯靈也是正常現象。畢竟A股市場是一個資金推動型的市場,在基金及部分機構后備資金緊張的情況下,市場出現一定程度的回調是正常的。

    但也不必要夸大基金“88魔咒”對市場行情的影響。比如,就當下的行情來說,雖然出現了“三連陰”的回調走勢,但并不完全是因為基金“88魔咒”出現的緣故。比如,自12月份以來,滬市大盤出現了近10%的升幅,一些個股漲幅更大,一些獲利籌碼短線回吐是正常現象。又比如,目前正值上市公司業績預披露階段,上市公司業績地雷頻頻引爆,這在一定程度上影響到投資者的信心,市場短線回調也有這方面的原因。

    也正因如此,基金“88魔咒”的出現,市場有必要正確對待。一方面是要正視基金“88魔咒”的出現,另一方面也不必因此談虎色變。實際上,隨著機構投資者隊伍發展壯大,基金在市場中所占的份額就會越來越小,基金“88魔咒”對市場的影響也會越來越小。比如,在機構投資者隊伍龐大的美國股市以及香港股市,基本上就沒有基金“88魔咒”的說法。

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草根簡介


1964年生人,貧下中龍。自由職業者,獨立財經撰稿人,財經名博博主,專欄作家。1993年入市,十八年的股市磨練,練就了對股市獨到的眼光與見解。2001年通過證監會證券投資分析專業資格考試。已在全國主要證券報刊發表文章數千篇,著有《輕輕松松炒股票》一書。

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