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沪港通开通近五年,跟着外资买股,是散户应对机构化时代的妙招?
2019-09-27
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    随着A股国际化步伐的?#20013;?#21152;快,外资进入A股市场的便捷度也在不断增加,作为全球影响力较大的股票市场,自然也会受到外资的青睐。时至目前,外资持有A股流通市值比例也处于不断攀升的状态,外资对A股市场的影响力也会不断提升。

    在外资资金?#20013;?#21152;快布局的背景下,外资在A股市场的话语权与影响力正不断提升。按照外资?#20013;?#25237;资布局的趋势,?#27493;?#20250;逐渐改变A股市场长期以公募基金等机构投资者作为主导的局面。

    值得一提的是,对于细心的投资者,可能会发现自沪港通正式开通以来,北上资金积极布局或其持股量较高的上市公司,往往会有意想不到的市场表现。其中,对于贵州茅台、中国平安、格力电器、恒瑞医药等股票,则属于北上资金持股规模较大的上市公司,且集中在消费、金融等领域。

    粗略统计,自沪港通正式开通以来,对于北上资金持股量较大的上市公司,往往会有较好的市场表现,对持股量较大的上市公司,尤其是知名的上市公司,其股票价格累计涨幅甚至达到数倍以上。其中,最为经典的例子,莫过于贵州茅台,在过去五年的时间内,贵州茅台累计涨幅非常巨大,而在贵州茅台股票价格大幅飙升的背后,实际上也为外资资金带来了非常可观的投资收益。

    外资投资A股市场,对A股白马股、蓝筹股的青睐度较高,这或多或少反映出外资对价值标的认可度更高。不过,与普通投资者相比,外资资金不仅具有很强的投资嗅觉以及非常成熟的调研与研究能力,而且外资资金的增量规模不低,这些年来源源不断流进A股市场,对外资持股量较大的上市公司来说,往往会带来明显的增量资金补充,甚至对部分优质上市公司采取了长期锁仓的策略。

    近年来,对普通投资者来说,A股市场“去散户化”的速度似乎有所加快。与此同时,随着各类机构投资者的加快进入,A股市场的机构化程度却显著提升。然而,在机构化博弈的时代下,作为持股资金、持股成本以及信息获取能力较弱的投资者,往往会处于相对劣势的状态,而在?#23548;是?#20917;下,不少散户投资者依旧热衷于低价股投资逻辑,甚至频繁采取追涨题材概念股的策略,由此也容易导致散户投资者踩?#36861;?#38505;的骤增。

    从?#25345;?#35282;度思考,散户投资者跟着外资买股,也是一种应对机构化时代的有效策略。但是,考虑到外资资金投资A股上市公司的覆盖面较广,散户投资者也不可能把外资买入的股票一一参与。因此,站在散户资金量有限的角度思考,选择外资集中参与,且外资持股量较大的上市公司,或许具有较强的投资参考意义。

    在机构化时代下,A股市场的游戏规则以及盈利模式正不断改变,以往股票市场齐涨齐跌的局面也会逐渐打破,即使是市场指数,未来出?#20540;?#36793;趋势行情的概率也会有所降低,作为风险对冲策略完善的机构投资者,也可以在震荡市场环境下实现套利,这对散户投资者来说,最直接的影响,莫过于股票市场赚钱的难度显著提升,而随着越来越多的机构投资者参与其中,实际上意味着将会有更多颇具竞争?#25856;?#30340;资金与散户投资者争抢市场蛋糕。

    由此可见,在此背景下,散户投资者首要考虑的,还是保障本金的安全,紧随其后则是需要考虑到与机构投资者抱团取暖。在?#23548;是?#20917;下,要么选择以外资资金为代表的机构投资者集中参与,?#39029;?#32929;量较大的上市公司进行投资,要么通过对接核心市场指数的指数基金作为参与对象,实现风险分散的目标等。因此,在机构化博弈时代下,投资者的资产配置策略也应该有所改变,否则若延续以往落后的投资策略,则很容?#33258;?#21040;市场的淘汰。

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